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板块回顾：本周申万国防军工指数上涨4.79%，上证综指数上涨0.34%，创业板指数上涨1.16%，沪深300指数上涨0.17%，国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第2。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为59.75倍，各子板块中航天装备为58.17倍，航空装备为52.28倍，地面兵装为48.35倍，船舶制造为163.40倍。

航天南湖成功上市，军工国企改革持续加速。航天南湖于2023年5月18日顺利登陆上交所科创板，成为中国航天科工集团首家在科创板上市的公司，本次发行股票8431.27万股，每股发行价格21.17元，发行市盈率46.30倍，募集资金总额17.85亿元，超募比例96.15%，当日开盘价27.50元，涨幅29.90%，表明资本市场对公司防空预警雷达产业的充分认可。上市仪式上，中国航天科工党组书记、董事长袁洁指出，中国航天科工始终立足“服务国家战略、服务国防建设、服务国计民生”的企业定位，在履行“科技强军、航天报国”企业使命的同时，深入对接资本市场，大力提高上市公司质量，稳步提升资产证券化水平。

地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。

2023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。

本周重点推荐： 1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞；4）军工新科技：光启技术、联创光电；5）卫星互联网：中国卫通；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工。

风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。